엔비디아 이제라도 올라타야하나?🌕

2024년 5월 23일 퀀트랙 AI 콘텐츠

오늘 증시는 연준의 지난 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록이 공개로 인해 하방압력을 받았지만 장 후 엔비디아의 실적발표로 다시 상승동력을 얻는 등 혼조세를 보이고 있어요. 컴퓨팅 파워의 발전으로 인한 AI 산업의 급속한 성장에 따른 선순환으로 엔비디아의 모멘텀이 여전히 강력한 가운데 AI 산업과 엔비디아의 선순환이 미국의 성장과 증시를 계속해서 견인하게 될까요?

FOMC 회의록 🗒️

5월 FOMC 회의록에 따르면 연준 인사들은 지난 1년 동안 인플레이션이 완화되었지만 “2% 목표에 대한 추가 진전이 부족하다”는 진단을 내렸어요. 많은 위원들이 “정책이 목표치를 달성할 만큼 충분히 제한적인지”에 대해 의문을 제기했는데요. NorthEnd Private Wealth의 Alex McGrath는 의사록에 대해 “매파적 서프라이즈”였다며, 소수의견이긴 하지만 추가 긴축 얘기가 나왔다는 점에 주목했어요. 회의록 문구들이 공개된 후 시장은 약세로 돌아섰고, 채권금리는 상승 전환했어요.

엔비디아 1Q24 실적발표 (시간외 +6%, $1,000 돌파)

요약

Adj EPS : $6.12 vs 컨센 $5.65 (Beat)
매출 : $26.04B vs $24.69B (Beat) (YoY +262%)
Adj GPM : 78.9% vs 77% (Beat)
Net Income : $14.88B (Beat) (YoY +628%)
FCF : $14.94B vs $12.29B (Beat) (YoY +465%)

자세히 알아볼까요?

💥 10:1 주식 분할

6/7일 적용, 6/10부터 거래 시작
분기별 배당금 150% 인상, $0.10 (분할 후 $0.01), 6/28 지급

💥 사업부 별 매출 구분

데이터센터 : $22.6B vs 컨센 $21.13B (Beat) (YoY +427%)
게이밍 : $2.6B vs $2.62B (Miss)
Pro Viz : $427M vs $479M (Miss)
자동차 : $329M vs $292M (Beat)

💥 2Q 가이던스

매출 : $28.0B ± 2% vs 컨센 $26.88B (Beat)

💥 Full-Year CY24 가이던스

GPM : 70% 중반 (변화없음)
OPEX : 40% 초반대 (변화없음)

실적발표 주요 발언모음

수요에 대한 우려 불식

H100의 공급 상황은 개선이 되었으나 H200은 여전히 제약받는 중. Blackwell은 24’ 2분기부터 본격적인 생산에 들어가며 24’ 3분기에 밸류체인에 인도, 24’ 4분기에 데이터 센터에 공급되는 것을 목표로 함. H200 및 Blackwell 수요가 공급을 훨씬 앞서고 있으며 내년(CY'25)에도 수요가 공급을 초과할 것으로 예상하며 여전히 강력한 수요 모멘텀을 시사하였음. (시장의 예상보다 빠를 것)
우리는 현재 생산을 더 늘리기 위한 걱정을 할 뿐, 수요가 줄어들 것에 대해서는 걱정하고 있지 않음. 공급부족은 내년까지 이어질 것.
Hopper(H시리즈) 수요는 이번 분기 내내 증가했음. Blackwell로 전환하는 사이 Hopper 수요가 공급을 넘는 상황이 계속해서 유지될 것으로 예상함
AI 산업의 지속 성장 전망.
데이터센터의 수요 모든 부분에서 높음.
올해 매출 중 소버린 AI 관련 매출은 High Single-Digit Billions($7~9B)에 달할 것, AI의 중요성은 전세계에서 퍼지고 있음.

기술 로드맵

Blackwell은 H100보다 4배 빠르고 에너지 효율이 25배 좋음.
Blackwell 다음의 차기 칩은 전력효율에 초점을 맞출 것. 모든 것을 바닥에서부터 설계할 것.
새로운 Networking 기술도 발표할 것. 우리는 이더넷(Ethernet)에 올인, 새로운 모멘텀은 Networking에서 나올 것.